近日，有一些龙头板块上涨，化工不少龙头公司年化业绩都低于10X以下，很多年化只有5-7X的估值，2017年实际PE也只有10-15X，估值优势一目了然，以往化工投资主要有两个特点，大家会先去买龙头，龙头涨幅最快最猛，当买不到龙头的时候可能会做二线跟随，还有一个特点就是三年不开张，开张吃三年，以往会出现这种情况原因，主要是由于过去化工周期行情是单一版块机会，龙头涨太快后，大家就去会买二线品种，现在的周期是全线性爆发，可以选择的标的很多，过去周期较短，反应在价格上的景气度也就是半年~一年左右， 18年我们预计很多龙头公司的业绩仍会再创新高，与此相对应的是年初至今，整个基础化工板块的收益率是-8%，化工周期板块大幅回调。与业绩背离的股价充分反映了投资者对化工周期股的惯性担忧：业绩高点意味着趋势的结束。但从微观层面来看，部分化工品出现淡季不淡，库存新低的情况。也充分说这不是完全的库存周期，而是产能周期叠加了库存周期的共振。
以玻纤行业为例，2014年开始上行周期，但周期持续时间远超大家预期。尽管目前产品价格已经开始回落到2014年的水平，但中国巨石的单季度盈利仍创了历史新高。玻纤行业是典型的周期龙头蓝筹化的例子，周期会拉长，价格曲线会更加平缓，但龙头行业凭借遥遥领先的成本优势，仍可逆势创造出远超行业平均水平的盈利。周期龙头蓝筹化，强者恒强的趋势会越来越明显。
横向比较，目前从成长股、消费股和周期股的所处位置和估值角度来看，周期无疑是性价比较高的版块。而化工周期股在经历前期大幅回调，业绩屡创新高，行业趋势超预期的背景下，估值也是整个周期版块里面最低的。目前无疑是投资化工周期的良好时机。
石油化工方面，上半年石油化工行业总体延续良好的态势，大宗产品来看，绝大部分产量增长，供需平稳，市场供需保持良好，价格总水平总体涨势趋缓，上半年行业出口较快，效益持续性较好，今年上半年好于我们预期，但是否是真正拐点来临还需要理性看待，化工产品从整体来看，还是这些生产企业，还是这些原料，下游还是这些需求商，并没有出现新的经济增长点，除非有非常迅猛的变化，现在主要是市场还是一成不变，好在价格，从去年4季度开始，我们考虑连续54个月PPI是连续负增长，已经基本达到临界，上半年好于预期主要是由于PPI的上涨，一旦出现上涨，投资者判断市场要涨，供求关系发生逆转，现在的涨带有报复性反弹，产品上，目前市场有一些游资炒作化工品，把化工品价格提高，企业认为盈利没有达到预期，但市场达到了，要理性看待，市场的好是不是真正那么好。
